行業(yè)整體:裝備制造業(yè)“十二五”規(guī)劃發(fā)布

    5月7日,發(fā)布《裝備制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》。2010年,我國(guó)裝備制造業(yè)共實(shí)現(xiàn)銷售收入約1.6萬億元,約占裝備制造業(yè)銷售總收入的8%左右。根據(jù)《規(guī)劃》,到2015年,我國(guó)裝備制造業(yè)銷售收入將超過6萬億元,較2010年增長(zhǎng)2.75倍,年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過30%;占裝備制造業(yè)收入比重提高至15%,比2010年上升約7個(gè)百分點(diǎn);工業(yè)增加值率達(dá)到28%;初步形成產(chǎn)學(xué)研用相結(jié)合的裝備技術(shù)創(chuàng)新體系,骨干企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入占銷售收入比例將超過5%。到2020年,裝備制造產(chǎn)業(yè)銷售收入在裝備制造業(yè)中的占比提高到25%,工業(yè)增加值率較“十二五”末提高2個(gè)百分點(diǎn),成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。

    按照《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》明確的重點(diǎn)領(lǐng)域和方向,現(xiàn)階段裝備制造業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)方向主要包括航空裝備、衛(wèi)星及應(yīng)用、軌道交通裝備、海洋工程裝備、智能制造裝備五個(gè)方面。

    同時(shí)表示,為確保《規(guī)劃》的落實(shí),繼續(xù)實(shí)施現(xiàn)行裝備及基礎(chǔ)件財(cái)稅支持政策。對(duì)研制生產(chǎn)國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的重大技術(shù)裝備和重大創(chuàng)新工程,落實(shí)和完善相關(guān)進(jìn)口稅收政策;建立多元化投融資機(jī)制,鼓勵(lì)金融創(chuàng)新、企業(yè)上市和融資租賃等。

    重申兩條投資主線:政策微調(diào)和需求穩(wěn)增

    我們認(rèn)為機(jī)械行業(yè)的投資機(jī)會(huì)主要集中在以下兩個(gè)方面:一是政策微調(diào)帶來的投資機(jī)會(huì),鐵路設(shè)備、核電、工程機(jī)械等會(huì)受益,特別是工程機(jī)械,主要上市公司的估值水平較低,而龍頭公司今年業(yè)績(jī)?nèi)杂?0%左右的增長(zhǎng),所以工程機(jī)械主要上市公司三一重工和中聯(lián)重科仍是重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。二是下游需求穩(wěn)定增長(zhǎng)的子行業(yè),如大能源裝備(如煤炭機(jī)械、油田設(shè)備和海工裝備)、節(jié)能環(huán)保設(shè)備、消費(fèi)類機(jī)械。重點(diǎn)推薦中聯(lián)重科、三一重工、安徽合力、中國(guó)南車、晉西車軸、中國(guó)一重、杰瑞股份、天地科技、鄭煤機(jī)、林州重機(jī)、中集集團(tuán)、中國(guó)重工、陜鼓動(dòng)力、東方精工、太陽鳥、航空動(dòng)力和機(jī)器人等。

    鐵路設(shè)備:鐵路“十二五”規(guī)劃下發(fā),快速鐵路網(wǎng)規(guī)模有所降低

    陜西、新疆等地披露,日前《國(guó)家鐵路“十二五”發(fā)展規(guī)劃》正式印發(fā),但正文并未對(duì)外公布。預(yù)計(jì)規(guī)劃會(huì)重提2015年12萬公里營(yíng)業(yè)里程的目標(biāo)。和此前預(yù)期大的不同可能在于很多項(xiàng)目的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)有所降低,比如原來規(guī)劃350公里等級(jí)線路可能會(huì)降低到300公里以下。對(duì)應(yīng)地,快速鐵路網(wǎng)的規(guī)模會(huì)略有降低。但是“十二五”期間竣工的鐵路里程目標(biāo)仍保持3萬公里不變。實(shí)質(zhì)性的鐵路投融資改革或?qū)㈤_啟

    我們認(rèn)為,鐵路投資之所以遲遲沒有回歸正常,核心問題仍然是資金問題。目前負(fù)債率60%左右,繼續(xù)大規(guī)模從銀行舉債的可能性很小,能依靠的資金來源只能是鐵路債券、地方政府投資、鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金,但后兩者的規(guī)模尚小。從目前的情況來看,未來的鐵路投資資金來源問題仍沒有得到根本解決,只是有所緩解。如果要完成鐵路十二五規(guī)劃和大規(guī)模的在建工程,就必須要進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的鐵路投融資改革和的改革。

    鐵路投資或?qū)⒂瓉碚咿D(zhuǎn)向鐵路設(shè)備行業(yè)景氣提升

    溫總理多次重申必須保證鐵路在建和續(xù)建項(xiàng)目的建設(shè),《“十二五”綜合交通運(yùn)輸體系規(guī)劃》也要求今年要建成一批重大鐵路項(xiàng)目,適時(shí)開工一批急需必需項(xiàng)目,完成一批城市軌道交通工程。

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